Das kann an den Zähen liegen

*Hach, welch Erkenntnis...*
Scherz beiseite: Wenn Zahnhaken entstehen, setzen sich ganz gern Futterreste ab. Und da Pferde sich ja bekanntlich recht selten Zähne putzen, bleiben diese in den Zähnen hängen und gammeln. Das riecht unschön.
Evtl. riecht man auch "Karies", also kranke Zähne, die im Maul weggammeln. Man sollte zumnidest mal nen Pferd-Zahnarzt auf das betreffende Pferd schauen lassen.
EDIT: ein Magenproblem ist sicher nicht auszuschließen, aber wahrscheinlicher sind wohl die Zahnprobleme. Einfach mal den
TA kommen lassen.